主營變壓器產品的特變電工(600089.SH)8月19日公布2011年中期財務報告，二季度公司業績繼續下降，公司的現金流大幅惡化，上半年經營活動現金流由去年同期7.71億元變化至-14.5億元。付息債務水平明顯上升，付息債務規模增長68。
二季度，公司實現收入44.7億元，同比下降6，環比上升20；實現凈利潤3.12億元，同比下降43，環比下降17。
公司上半年實現營業收入82億元，同比下降6；完成凈利潤6.89億元，同比下降28，EPS為0.26元。
公司工在半年報中表示，報告期內輸變電行業電力投資放緩，市場競爭加劇，主要原材料價格高位運行，寬幅波動，公司經營面臨更大的壓力和挑戰。
財報顯示，公司變壓器產品營業利潤率較上年同期下降1.46，線纜產品營業利潤率較上年同期下降1.24。公司表示，目前行業市場競爭激烈，進入價格戰階段，利潤空間大幅壓縮，此外公司主要原材料銅、鋁價格寬幅波動，變壓器油、絕緣材料價格上漲，公司成本管控難度加大，盈利能力受到很大挑戰。
據valuetool平臺統計，過去一個季度共有4家機構對特變電工的2011年EPS進行了預測，平均值是0.70元，最大值是0.72元，最小值是0.68元。這些機構包括國泰君安、東方證券、方正證券(601901.SH)、長城證券等，其中國泰君安給予公司謹慎增持的評級。公司上半年完成凈利潤僅為2011全年市場一致預期的37。
公司8月18日收盤價為10.62元，比上一個交易日下降2.54。對應的市盈率(ttm)為20.9倍，市凈率(ttm)為2.3倍。
